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民生证券-长海股份-300196-2024年半年报点评：24Q2经营压力缓解积极地推进中期分红-0823 时间: 2024-11-10 15:01:32 | 作者: 冷拉方钢
民生证券-长海股份-300196-2024年半年报点评：24Q2经营压力缓解，积极推进中期分红-240823
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24Q2玻纤价格回升、压力有所缓解，中期分红提振信心24H1玻纤及制品营收9.11亿元、同比-4.26%，毛利率24.99%、同比-4.78pct。24H1国内玻纤市场呈现“V”型行情，Q1价格低位下探，2月底出现最低点3079元/吨，也是2020年至今的最低点；但成本端压力增大，以及有关政策促进风电装机、今年以来出口量同增，推动上半年价格筑底反弹。据卓创资讯，上半年主流缠绕直接纱2400tex均价为3387元/吨，同比-10.19%，其中6月均价3847元/吨，已有显著提升。24Q2公司整体扣非净利环比+57.44%，二季度压力有所改善。此外，公司拟于2024年中期进行适当分红。
玻纤市场行情受需求端影响较大，且需求与宏观环境相关度高。2024年上半年供给明显放缓，下半年新线年仍有供给端投放压力，我们预计2025年后有望边际放缓。结合长海当前的产品营销售卖地区，24H1海外收入占比27%，后续需求端可着重关注：出口方向，2024年1-7月玻纤及制品累计出口量同比+15.5%，4-7月单月出口量同比增速分别为11.1%、23.2%、15.3%、21.4%。
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